10/08/2026
유니트리가 드디어 약 11조원 이상 기업가치를 평가 받았다!
이 기업가치를 비슷하게 미리 전망한 사람이 있으니...
바로 유튜브 엔지니어TV 채널 양대표님!
작년 8월에 함께 중국 로봇전시회에 다녀왔었다.
그때... 유니트리가 상장하면 약 10조원 가치 이상을 전망했었거든
나도 공감했었다.
그 이유는
첫째, 이 정도로 대중적인 휴머노이드를 만들고, 이슈를 만들어 유튜브에서 바이럴하고, 많이 판매한 첫번째 기업이고
둘째, 중국 뿐 아니라 전 세계에서 가장 많이 R&D현장에서도 사용하는 것이 바로 G1 등 이 회사 제품이기 때문이다.
더 중요한 사실은...
이후 IPO를 준비하는 이런 중국 로봇 분야 기업들이 수십 개라는 점이다.
지금 중국 전기차의 공세는 아무 것도 아닐 것이다.
8월 19일 중국 북경으로 출국한다.
중국이 잘하는 것은 배우고 한국이 더 발전하려면 현장에 가야한다.
올해도 작년에 이어 50명 가까이 함께 한다.
중국 로봇 전시회 참관 및 중국 로봇기업 네트워킹 프로그램 2기를 시작한다.
중국 전시회 참관하는 여행사 또는 비슷한 프로그램은 많지만
유비텍, 샤오미 로보틱스 등 로봇 기업을 직접 방문하는 프로그램은 로보타운이 유일하다.
이번에 가서 더 꼼꼼히 살펴보고 소식전하겠다.
아래 링크에서 유니트리 IPO 현황 그리고 성공비결을 보실 수 있다.
유니트리도 처음에는 남(?) 다 만드는 4족 로봇으로 시작했다.
그런데 왜 성공했을까?
https://www.facebook.com/share/p/1DZjq7ToLb/
#유니트리 #왕싱싱 #로보타운
"11조원 기업가치 유니트리 CEO 왕싱싱 직접 본 적 있나?"
사실 제가 직접 본 글로벌 유명 CEO는 거의 없습니다.
딱 이 사람 빼고! 바로 왕싱싱...
중국의 큰 전시회에 매년 가다 보니 보게 되었습니다.
유튜브 영상에도 나왔지만 정말 수수한 흰 와이셔츠가 그의 트레이드마크입니다.
오늘의 위너스IR 위너스토리 주인공은 유니트리 입니다.
IPO현황 그리고 성공비결 등 살펴보겠습니다.
「긴장한 공학도에서 2조원대 주식부자로…유니트리 왕싱싱의 IPO가 주는 교훈
최근 중국 로봇기업 유니트리 로보틱스(Unitree Robotics·宇树科技)의 IPO 온라인 로드쇼에 창업자 왕싱싱(王兴兴)이 등장했습니다.
기업가치가 약 610억 위안, 한화로 약 11조8,000억원에 이르는 기업의 창업자이지만, 그의 모습은 거대한 기술기업의 CEO라기보다 박사학위 논문을 발표하는 대학원생처럼 수수하고 긴장돼 보였습니다.
해외 SNS에서는 이런 평가도 나왔습니다.
"유니트리의 기업가치는 약 90억 달러다. 왕싱싱의 직접 보유 지분가치는 약 21억 달러에 달하지만, 그는 여전히 논문 심사를 받는 긴장한 박사과정 학생처럼 보인다. 돈으로도 바꾸지 못하는 것이 있다."
그러나 그가 발표하고 있는 숫자는 결코 수수하지 않습니다.
유니트리는 중국 상하이증권거래소 커촹반(科创板·STAR Market) IPO의 공모가를 주당 150.80위안으로 확정했습니다.
신주 발행 규모는 약 4,044만 주로, 상장 후 전체 주식의 10%에 해당합니다. 이를 기준으로 계산한 유니트리의 상장 시점 기업가치는 약 609억9,300만 위안입니다.
환율에 따라 차이는 있지만 미화 약 85억~90억 달러, 한화로는 약 11조8,000억원 수준입니다. 이번 IPO를 통해 조달하는 금액도 약 61억 위안, 한화 약 1조1,800억원에 이릅니다. [상하이증권거래소 유니트리 IPO 공시](https://static.sse.com.cn/stock/disclosure/announcement/c/202603/002178_20260320_QY8F.pdf)
유니트리는 조달한 자금을 다음 분야에 투자할 계획입니다.
* 지능형 로봇 모델 연구개발
* 로봇 본체 연구개발
* 차세대 지능형 로봇 제품 개발
* 지능형 로봇 생산기지 건설
단순히 생산시설을 늘리는 것이 아니라 로봇의 몸과 두뇌, 신제품과 양산 능력에 동시에 투자하는 구조입니다.
IPO 전 왕싱싱이 직접 보유한 유니트리 주식은 약 8,671만 주로, 발행 전 기준 지분율은 23.82%입니다.
공모가 150.80위안을 적용하면 그의 직접 지분가치는 약 130억8,000만 위안, 한화로 약 2조5,000억원입니다.
해외 게시물에서 언급된 약 21억 달러는 유니트리의 기업가치를 약 90억 달러로 환산한 뒤 왕싱싱의 직접 지분율 23.82%를 적용한 수치입니다. 반면 실제 공모가와 보유 주식 수를 기준으로 계산하면 약 18억 달러 수준이므로 환율과 계산 기준에 따라 차이가 발생합니다.
왕싱싱은 직원 지분 플랫폼인 상하이위이(上海宇翼)를 통해서도 지분을 간접 보유하고 있습니다. 직접·간접 지분을 합치면 약 33.36%에 해당하지만, 이 플랫폼의 주식은 향후 직원 보상에 활용될 예정이어서 이를 모두 왕싱싱 개인의 재산으로 계산하는 것은 신중할 필요가 있습니다.
더 중요한 부분은 경영권입니다. 유니트리는 차등의결권을 도입해 왕싱싱이 보유한 일부 A종 주식에 주당 10표를 부여했습니다. 상장 후에도 왕싱싱은 약 65.31%의 의결권을 유지할 것으로 알려졌습니다. 자본을 대규모로 조달하면서도 창업자의 경영권을 지킨 것입니다. [중국 증권시보 보도](https://www.stcn.com/article/detail/4062877.html)
유니트리의 높은 기업가치가 단지 ‘휴머노이드 로봇 열풍’만으로 만들어진 것은 아닙니다.
유니트리의 매출은 다음과 같이 성장했습니다.
| 구분 | 매출 | 순이익 |
| ----- | ------------: | -------------: |
| 2022년 | 약 1억2,300만 위안 | 약 2,210만 위안 적자 |
| 2023년 | 약 1억5,900만 위안 | 약 1,115만 위안 적자 |
| 2024년 | 약 3억9,200만 위안 | 약 9,450만 위안 흑자 |
| 2025년 | 약 17억 위안 | 扣非 순이익 약 6억 위안 |
2025년 매출은 전년 대비 약 335% 증가했고, 비경상손익을 제외한 순이익은 약 674% 증가했습니다. 다수의 휴머노이드 기업이 연구개발 단계에서 적자를 기록하는 가운데 유니트리는 매출 성장과 흑자 전환을 동시에 보여줬습니다. [중국 경제관찰보 분석](https://m.eeo.com.cn/2026/0320/813654.shtml)
제품 포트폴리오의 변화도 중요합니다.
2022년에는 로봇 매출 대부분이 4족 보행 로봇에서 발생했지만, 2025년 1~9월에는 휴머노이드 로봇 매출이 약 5억9,500만 위안까지 증가했습니다. 휴머노이드 매출 비중도 로봇 제품 매출의 51.53%로, 처음으로 4족 보행 로봇을 넘어섰습니다.
유니트리는 4족 로봇으로 기술과 매출 기반을 확보한 뒤 휴머노이드로 확장했습니다. ‘먼저 돈을 버는 제품’을 만들고, 그 기반 위에서 더 큰 미래시장으로 이동한 것입니다.
이번 IPO의 또 다른 특징은 중국 AI기업 DeepSeek가 전략적 투자자로 참여했다는 점입니다.
DeepSeek는 약 1억4,080만 위안을 투자해 유니트리 주식 93만3,399주를 배정받았습니다. 이는 전체 IPO 전략배정 주식의 약 2.31%입니다.
두 회사는 단순한 재무적 투자 관계에 머물지 않습니다.
DeepSeek는 AI 모델, 추론, 컴퓨팅 인프라 역량을 제공하고, 유니트리는 로봇 본체, 기계공학, 모션 제어와 실제 로봇 데이터를 제공합니다. 향후 AI 모델과 휴머노이드 로봇을 공동 개발하고, 로봇과 AI 서비스 구매에서도 서로를 우선적인 파트너로 고려하기로 했습니다. [중국기금보 보도](https://www.chnfund.com/article/AR9a67abe1-fe92-e0ac-4f3f-3a22edfb93d2)
로봇의 몸을 가진 유니트리와 두뇌를 가진 DeepSeek의 결합입니다. 투자자를 단순한 자금 제공자가 아니라 기업가치를 함께 키울 전략적 파트너로 선택했다는 점이 돋보입니다.
유니트리의 성장성이 뛰어난 것은 사실이지만 현재 기업가치가 저렴하다는 의미는 아닙니다.
공모가 기준 2025년 희석 주당이익을 적용한 PER는 약 219.23배, PSR은 약 35.89배입니다. 중국 일반 장비 제조업 평균 PER 약 38.56배보다 훨씬 높습니다.
시장은 유니트리를 단순한 로봇 제조기업이 아니라 향후 피지컬 AI와 범용 휴머노이드 시장을 주도할 플랫폼 기업으로 평가하고 있는 것입니다.
하지만 다음과 같은 위험도 있습니다.
* 휴머노이드의 대규모 상용화가 예상보다 늦어질 가능성
* 로봇용 AI 모델의 일반화·신뢰성 부족
* 정교한 작업을 수행하는 로봇 손의 내구성 문제
* 중국 휴머노이드 기업 간 가격 및 기술 경쟁
* 대규모 연구개발과 생산시설 투자에 따른 비용 증가
* 높은 시장 기대에 미치지 못할 경우 발생할 밸류에이션 조정
유니트리도 공시를 통해 휴머노이드 상용화가 기대에 미치지 못할 가능성과 기술적 불확실성을 주요 위험요인으로 제시했습니다. 따라서 이번 IPO는 ‘로봇기업이면 모두 높은 가치를 받을 수 있다’는 사례가 아니라, 높은 성장성과 함께 높은 기대를 감당해야 하는 사례로 보는 것이 정확합니다.
1. 처음부터 가장 큰 시장만 공략할 필요는 없다
유니트리는 휴머노이드보다 먼저 상용화가 쉬운 4족 보행 로봇으로 기술과 매출을 축적했습니다. 이후 휴머노이드 시장으로 확장했습니다.
투자자에게는 거대한 비전뿐 아니라 그 비전까지 도달할 수 있는 현실적인 단계가 필요합니다.
2. 기업가치는 기술보다 매출 전환 능력에서 나온다
유니트리는 뛰어난 로봇 기술을 동영상으로만 보여주지 않았습니다. 제품을 표준화하고 가격을 낮추며 실제 판매량과 매출을 만들었습니다.
기술기업의 IR에서 중요한 것은 ‘우리 기술이 뛰어나다’는 설명보다 그 기술이 어떻게 제품, 고객, 매출로 전환되는지를 보여주는 것입니다.
3. 투자자는 돈이 아니라 전략적 자산으로 선택해야 한다
유니트리의 주주에는 DeepSeek뿐 아니라 텐센트, 알리바바, 메이퇀, 홍산캐피털, 국유 산업자본 등이 참여하고 있습니다.
각 투자자는 AI, 플랫폼, 유통망, 자본시장, 산업 네트워크 등 서로 다른 가치를 제공합니다. 좋은 투자유치란 가장 높은 금액을 받는 것이 아니라 기업의 다음 성장을 도와줄 주주구조를 만드는 것입니다.
4. 창업자의 경영권도 상장 전에 설계해야 한다
왕싱싱은 여러 차례 외부 투자를 받고 IPO까지 진행하면서도 차등의결권과 직원 지분 플랫폼을 통해 경영권과 인재 보상 구조를 함께 설계했습니다.
국내 스타트업도 투자유치 단계부터 단순 지분율뿐 아니라 의결권, 이사회 구성, 보호조항, 스톡옵션 풀, 후속 투자에 따른 희석을 종합적으로 검토해야 합니다.
5. 상장 IR은 과거 실적과 미래 서사가 연결돼야 한다
유니트리의 IR 논리는 비교적 명확합니다.
**4족 로봇 상용화 → 휴머노이드 매출 성장 → AI 모델 결합 → 생산기지 확대 → 범용 로봇 플랫폼 기업**
좋은 IR 자료는 제품과 시장, 실적, 자금조달 목적이 하나의 성장 이야기로 이어져야 합니다. 투자자가 ‘이번에 조달한 돈이 어떻게 다음 기업가치를 만드는가’를 이해할 수 있어야 합니다.
로드쇼에서 왕싱싱은 여전히 연구실의 공학도처럼 보였습니다.
하지만 그가 만든 회사는 적자 연구기업에서 출발해 연 매출 약 17억 위안, 비경상손익 제외 순이익 약 6억 위안을 기록하는 로봇기업으로 성장했습니다. 그리고 이제 약 610억 위안의 기업가치로 중국 자본시장에 진입하고 있습니다.
결국 투자자가 평가하는 것은 창업자의 화려한 말솜씨가 아닙니다.
기술이 제품으로 연결됐는지, 제품이 매출로 연결됐는지, 매출이 이익과 현금흐름으로 연결됐는지, 그리고 이번 투자금이 다음 성장으로 이어질 수 있는지를 평가합니다.
유니트리의 IPO는 기술 스타트업에 분명한 메시지를 던집니다.
"기술만으로 높은 기업가치를 만들 수는 없습니다. 그러나 기술과 제품, 시장, 실적, 자본전략이 연결되면 한 명의 긴장한 엔지니어도 세계적인 기업을 만들 수 있습니다."
그리고...
위너스IR은 혁신 기술기업, 혁신 비즈니스모델 기업의 경쟁력 과 성장전략을 분석해 투자자가 이해할 수 있는 IR 스토리로 설계합니다.
특히 피지컬AI, 휴머노이드 분야 기업에 대해서는 로보타운 이라는 별도 브랜드로 수백 개의 첨단 기업을 연구, 분석하고 있습니다.
투자유치, IR 자료 작성, 리뉴얼 및 기업가치 전략수립이 필요하다면 위너스IR과 상의해 보시기 바랍니다.
문의: [email protected]
※ 본 글은 기업 및 산업 분석을 위한 자료이며 특정 주식의 매수·매도를 권유하는 투자 조언이 아닙니다.
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